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【信用债观察】不立危墙之下：近期未新增公募违约主体，但并不意味着信用风险缓解，再融资压力最大的地产、建筑、城投等行业风险仍待释放，融资环境未有实质性改善，违约潮或仍将延续，低等级信用债信用风险仍高，信用利差保护明显不足，仍有上行压力。信用债配置不立危墙之下，仍应以高等级为主。

一是比重高。2017年，全省民营经济增加值2.17万亿元，占全省地区生产总值的67.2%；民间投资1.57万亿元，占全社会投资的60.2%。二是实力强。2018年，有20家福建民营企业入选全国民营企业500强，有54家民营企业入选全省百强企业。规模以上民营企业数占全省的96.2%，全省132家上市公司有89家是民营企业。民营企业占全省工业制造业龙头企业的92.2%；产值超百亿元工业企业29家，占72.5%。

美国现有政策对电动汽车给予7500美元的税收优惠，但一旦汽车制造商达到了累计20万辆的销售里程碑，这些税收优惠将被逐步取消。特斯拉在2018年7月达到了这一里程碑。周三公布的报告显示，去年四季度特斯拉在加州的注册量下降46.5%，从上年同期的25402辆降至13584辆。其中最畅销的Model 3车型注册量下降了一半，至10694辆。

在这个时间节点，安进这笔“意外之财”颇有些“定人心”的意味。百济神州首席财务官兼首席战略官梁恒在上述记者会上说，“安进做了很大的投资，可以想象他们对我们的尽职调查是非常详细的，也会考虑各种各样的因素，最终达成合作，也是对于这份做空报告一个不言自明的回答。”

地方国资欲仿效深圳尽管广州市是否已经开展援助计划尚不得而知，但在多地政府筹备之际，一些中小城市的国资却看准了时机，打算在大城市“抄底”高质量的民企。今年7月，深圳市上市公司大富科技（300134.SZ）就曾引入郑州市国资委旗下企业——北控投资。

与此同时，当前中国经济正高速发展，需要大量能源支持，但国内能源产量还难以满足经济发展需求。尤其中国正强调环境保护、清洁能源和可再生能源运用，伴随煤炭行业的去产能和技术升级，原油和天然气需求上升较快。中国国家统计局数据显示，2017年，中国原油进口量突破4亿吨，原油进口量与国内产量之比持续扩大，由2012年的1.3：1扩大到2.2：1。同期，中国天然气进口量也持续快速增长，达到946.3亿立方米，进口量与国内产量之比由2012年的0.4：1扩大到0.6：1。