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如何看本质?核心是看赛道、赛马和骑师那么如何判断什么公司是好的牌手,是真正牌打得好而不是拿着一手好牌?当然,有一些上市公司确实是依靠拿着一手好牌也活得不错,那是天然的垄断。我们一直在思考,什么是投资的本质、什么能真正决定内在价值。我们都知道价格围绕着内在价值波动,但内在价值是虚无缥缈的,看不见、摸不着,而价格天天有变化,就像古希腊哲学家赫拉克利特说的“人不能两次踏进同一条河流”。财报本身是内在价值的一个映射,价格又是这些基本面数据的一个映射,这些基本面数据不仅是收入、利润、现金流,也可以是互联网公司的MAU、ARPU值等各种能够量化的经营数据。

当前宏观经济的基本特征就是不确定性凸显。那么它的风险在哪里呢?第一个,经济增速下行的压力,这是一种公共风险。这种公共风险每个人都能感受到,每个企业都能感受到,尤其在股市非常明显,但是对个体来说是无能为力的。这种经济增速下行带来的公共风险,是供给与需求的脱节,无论投资品也好、消费品也好都是如此。供给与需求的脱节主要因素在供给侧一方,或者用传统的话语来说,主要矛盾或矛盾的主要方面还是在供给。供给侧矛盾的主要方面意味着市场化改革没有到位。就像在玩游戏打扑克牌,有的人偷牌,有的人看别人的牌,有人在作弊,因此有的人总是输,有的人总是赢,这样玩肯定是玩不下去的,所以就有人要退出市场。还有垄断的问题。比如你们跟领导打牌,领导说怎么出就怎么出,你出错了就是错,领导出错了就不算错。在这情况下你敢跟领导叫板?那你还想不想混下去了?如果你不叫板,这个游戏怎么能玩下去?这就类似于行政权在干预经济,你毫无办法,不能按照市场机制来办事。

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“除了对射电天文的影响,大量的卫星组网项目对整个空间环境的影响也很大。”张耀表示,12000颗星链卫星主要运行在高度为500公里到600公里的轨道,造成该轨道附近卫星之间十分拥挤,相互之间的碰撞几率大大增加,从而造成更多的空间碎片。如果不采取一些相对应的减缓措施,若出现爆炸链式反应,将导致空间的不可持续利用。

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