大神唐伯虎再约高三先刮

首先从学术界来讲，其实对Alpha的理解一直以来都是一个不断进步的。但是网上都可以看到一张图，最初对Alpha理解可能来自三因素模型，很重要的一个意义在于，它提出了一个系统性收益率的概念。但是它基本上可以这么理解，它可以简单的脱离掉系统性收益，剩下部分就是Alpha。我们发现这个不对，于是就有了后面这套体系，它提出了风格因子、行业因子，把原先系统性收益这部分，我的收益率减去系统性收益，剩下这部分拆建成其他的纬度。比如说市值纬度对我的收益有所干扰和贡献，这个本身不叫Alpha，它叫Beta。

上周五美股三大指数个别发展，今早亚太股市个别发展，夜期下跌而ADR上升，两者背驰，料恒指走势偏软，支持参考为200 SMA （约27781）。另，是日A股复市，或会左右港股市况。个股金沙中国（1928）的主要业务为在澳门发展及经营综合度假村，其中不仅包括博彩区，亦有会议场地，进行大型会议及展览之会堂，以及零售、餐饮地点及文娱场所。

所以这是量化，以及量化这条路在中国还有很长的时间，还有很长的路要走，包括海外也是这样的，很多做量化的人极度专业了，都是一些类科学家的人在做量化，我们A股市场上做量化同样还有很长的路可走。所以我面过很多求职者和应届生，我最讨厌他说各家不就那些Alpha因子吗？能做出多少模型来。

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所以大量的不理性，不科学投资行为，使得A股市场上存在大量的定价错误和定价偏差的机会，这个是我们做量化的人非常喜欢的环境。所以一个量价的因子给你贡献非常丰厚的利润，随着时间的推移，A股到最后被散户消灭，机构投资者占主导的市场，这样的话量价类的指标，在最后的Alpha终将回趋于消亡，但是现阶段不会。

总的来看，虽然1月社融的反弹存在票据和信贷冲量、专项债提前发行等因素，延续性有待观察，但宽信用政策仍在加码，近日中办、国办联合发文要求进一步加强金融服务民营企业，我们预计未来社融增速仍将趋势企稳，同时近期海外主要央行也纷纷转鸽，对我国货币政策的约束减少，宽松格局仍将延续。